La década perdida de inversión en emergentes
Salud Financiera #198
Aprende con los Cursos de ETFs y Fondos de Inversión
Revisando unos documentos me encontré con los siguientes datos
En los últimos 10 años el retorno de los mercados emergentes ha sido de un 5% en euros y de un 3,16% en dólares.
Esta rentabilidad tan baja para el nivel de riesgo asumido es más sorprendente, cuando miramos que desde lanzamiento (1999-2000) la rentabilidad acumulada supera en ambos casos el 8%.
Es decir hasta 2014 los mercados emergentes dieron una rentabilidad superior al 10%. Cualquiera que hace 15 años se sentase a crear su cartera y a elegir los fondos que la componen se hubiera sentido muy tentado a sobreponderar estos países.
¿Qué ha pasado en los mercados emergentes?
Si miramos la composición geográfica del índice podemos ir encontrando razones.
Composición geográfica actual vs 2008 vs 2020
A continuación te comparto las rentabilidades anualizadas de los 5 principales países que están representados en el índice en los últimos 10 años.
MSCI China: 1,9%
MSCI Brasil: 0.47%
MSCI Corea: 2,63%
MSCI India: 8,39%
MSCI Taiwan: 13,89%
La sobreponderación en China de los últimos 5 años y el pobre desempeño de Brasil y Corea han lastrado la rentabilidad del índice.
Cualquiera que se hubiera indexado vía ETFs o fondo indexado a la región sus resultados habrían sido mediocres.
¿La gestión activa lo hizo mejor en emergentes?
Si miramos los resultados de los mejores fondos de Renta Variable Emergente nos encontraríamos con las siguientes rentabilidades anualizadas
Pzena Emerging Markets Focused Value Fund: 8,42%
Robeco QI Emerging Markets Active Equities: 7,55%
Allianz GEM Equity High Dividend: 7,22%
Flossbach von Storch Global Emerging Markets Equities: 7,39%
La rentabilidad de la categoría a 10 años ha sido del 5% un poco inferior al índice de referencia.
¿Están baratos los mercados emergentes?
La respuesta rápida es depende.
El índice se encuentra cotizando a estos múltiplos que comparados con lo que cotiza la bolsa norteamericana, no parece caro.
Pero la historia va por barrios. China y Hong Kong cotizando muy barato frente a los múltiplos de la bolsa India más exigentes.
¿Es hora de invertir en emergentes?
El futuro nadie lo sabe pero al menos a vista de los datos para un inversor un poco a contracorriente, la oportunidad parece existir.
¿Cómo hacerlo? ¿Cuáles son los mejores ETFs y Fondos?
En la próxima entrega lo veremos en profundidad.
Este es un fondo que invierte en Asia Pacífico de una manera diferente, lo tengo gracias a Moclano: BlackRock Strategic Fds - BlackRock Systematic Asia Pacific Equity Absolute Return (Una joya)
Interesantísimo: lo primero, para mí, los países que componen el índice. Tenemos a Polonia, República Checa, GRECIA... Países de la UE como emergentes; lo segundo: si quieres ir con el mercado y no perder si impulso, el ACWI debe aparecer en nuestra cartera.
Lo dicho Luis Ángel: muy ilustrativo. Gracias