Pat Dorsey: El inversor tranquilo
Salud Financiera #93
Aprende con los Cursos de ETFs y Fondos de Inversión
Cuando en 1984 Joe Mansueto creó su empresa de research de fondos de inversión no pensó que se convertiría en el gigante que es hoy Morningstar.
Uno de los empleados que lideró el crecimiento de esta compañía fue Pat Dorsey.
¿Quién es Pat Dorsey?
Es graduado en Ciencias Políticas por la Northwestern University y un Bachelor’s Degree en Gobierno por la Wesleyan University. Cuenta con el CFA donde ha escrito buena parte del temario y es uno de los divulgadores más importante.
Comenzó su carrera profesional en una empresa de gestión de activos institucional Sanibel Captiva Trust, hasta que en 2001 fichó por Morningstar dónde dirigió el equipo de research de Renta Variable.
Allí además de acompañar el crecimiento del equipo de analistas a convertirse en uno de los más grandes del mundo, también creó el famoso rating de Morningstar sobre ventajas competitivas.
Esta filosofía de análisis permite clasificar a las empresas y dividirlas entre:
Acciones con Amplias Ventajas Competitivas (Wide Moat)
Acciones con Estrechas Ventajas Competitivas (Narrow Moat)
Acciones sin Ventajas Competitivas (No Moat)
Esa clasificación se basa en las cinco fuentes de ventajas competitivas que defiende Dorsey:
Costes de cambio son obstáculos que impiden a los clientes cambiar de un producto a otro.
Efecto red se produce cuando el valor de un bien o de servicio aumenta tanto para los nuevos usuarios como para los existentes a medida que más personas utilizan ese bien o servicio.
Activos intangibles como patentes, licencias gubernamentales o imagen de marca que mantienen los competidores a raya.
Ventaja de costes puede producir bienes o servicios a un menor coste, permitiéndole luchar contra sus competidores o lograr una mayor rentabilidad.
Ventajas de escala eficientes benefician a aquellas empresas que operan en un mercado que solo puede soportar uno o pocos competidores, limitando de esta forma la competencia.
¿Cómo invierte Pat Dorsey?
Desde 2014 creó su propia empresa Dorsey Asset Management, en la que obtuvo rentabilidades superiores al 20% en los primeros años, aunque sus últimos años no han sido los mejores.
Centra sus más de 1000 millones bajo gestión en una cartera concentrada entre 10-15 empresas y busca una baja rotación.
Libros y Conferencias de Pat Dorsey
En España es más conocido por sus dos libros
Pero yo te recomiendo adicionalmente varias de sus conferencias y podcast donde puedes aprender sobre su filosofía de inversión
Curiosamente ha dado varias charlas en España donde forma parte del Consejo Asesor de la gestora Magallanes.