FDV #38: Se puede tener de todo sin tenerlo todo
Salud Financiera #320
Nuestra pareja de vecinos de hoy nos comparte el siguiente caso:
Pareja de 46 y 47 años.
Sin hijos.
Trabajo estable y ambos con un sueldo aprox. de 60.000€ brutos anuales.
Vivienda en propiedad ya pagada.
Sin ninguna deuda.
Capacidad de ahorro de aproximadamente 2.500€ / mes.
Realmente esta capacidad de ahorro mensual es en promedio anual, ya que cuenta las pagas extras. Cuando recibimos paga extra, en lugar de invertirlo de una sola vez, después de cálculos, lo que hacemos es promediar y es por eso los 2.500€/mes.
El año pasado, por Febrero, terminamos de pagar la vivienda y tanto mi marido como yo decidimos que teníamos que hacer algo con el dinero que íbamos a ir ahorrando, ya que en la cuenta no iba a hacer nada.
La verdad es que algo de miedo a mí personalmente si me daba (ahora que voy entendiendo algunas cosas algo menos) y decidimos comenzar a invertir pero dejándonos un buen colchón de emergencia (casi colchón de tranquilidad) para que la volatilidad del mercado en el resto de las inversiones no nos afectase tanto.
La verdad es que durante este tiempo hemos (sobre todo mi marido aunque luego siempre me ha explicado que hacemos) visto y leído toda la información posible, y si bien al principio éramos algo más cautos, a día de hoy tenemos claro que nuestro perfil es moderado-alto.
Actualmente y a medio plazo (7-10 años) no prevemos ningún plan que nos requiera de un ahorro extraordinario (incluso en compra de coche, él al trabajar en banca podría incluso pedir un crédito al 0% de una cantidad alta) por lo que decidimos realizar una inversión que, aunque creemos que puede ser algo agresiva, creemos que se adapta a nuestros objetivos.
¿Y cuáles son esos objetivos?
Bueno, pues claramente ir ahorrando para nuestra jubilación y poder vivir tranquilamente y sin problema económicos. Si además conseguimos arañar unos años a poder jubilarnos antes pues será mucho mejor.
El objetivo es conseguir una rentabilidad anualizada de entre el 8-10%.
También tenemos claro que según vaya acercándose la edad de jubilación algunas posiciones deberíamos de ir migrándolas a fondos más “tranquilos”.
¿Qué esperamos de tu opinión?
Ya nos hemos visto prácticamente todos tus videos de análisis de cartera, creemos que haces una labor impresionante para la gente, y también nos hemos comprado tu libro sobre fondos que nos llegará en unos días a casa, y la verdad, que esperamos, pues una mirada crítica de nuestra estrategia, si la ves demasiado arriesgada, si va a necesitar de demasiado control de ella (aunque si que nos gusta revisar que los fondos funcionan cada 4-6 meses, no nos gustaría estar pendientes a diario la verdad), si hemos agregado demasiadas posiciones o si para el objetivo que buscamos es liarse demasiado.
Por otro lado, al revés, si lo ves bien, tanto mi marido como yo estaremos más tranquilos, puesto que aunque creemos que la cartera esta bien montada, es posible que no estemos en lo cierto.
Como aviso, si que algunos fondos de los escogidos tienen un TER alto, creemos que en la mayoría de los casos bien lo merece por los resultados y/o diversificación que ofrece (aunque quizás estemos equivocados)
Estructura de la cartera y explicación
Nos organizamos en base a cinco conceptos: Cash (dinero en cuentas), Fondo de seguridad, Fondo de oportunidad, Planes de pensiones y finalmente Cartera específica.
1. Cash
Dinero que mantenemos siempre en las cuentas de cada uno.
Básicamente cuentas remuneradas de bancos sin más. El dinero que mantenemos aquí y que siempre es el mismo a primeros de mes es de aprox. 5,500€.
Solemos gastar al mes unos 2.200-2.400€ /mes si divido el gasto anual entre 12 (añadiendo viajes etc..), pero como te decía al principio, si bien se que la rentabilidad será mínima, nos hace vivir más tranquilos sabiendo que no tendremos que tocar casi seguro las inversiones más interesantes. También sabemos que a medio plazo, teniendo en cuenta que ahorramos aprox. 2.500€/mes es una cantidad “mínima” para nosotros a 15-20 años.
2. Fondo de seguridad
El fondo de seguridad ya te decía que era casi de tranquilidad. Tenemos 25.000€ metido en él y de esta manera, junto con el cash, estamos muy tranquilos y nos permite vivir con “tranquilidad” la volatilidad del resto de productos.
Este fondo de seguridad está dividido en dos fondos al 60-40.
Groupama Tresorerie (FR0000989626) - 15.000€.
Dunas Valor Prudente (ES0175437005) - 10.000€.
Recientemente, con la bajada de tipos, decidimos traspasar estos 10k€ de Groupama para conseguir mantener una rentabilidad mínima y ver si conseguimos mantener la inflación en el fondo de seguridad. No se buscará mayor riesgo que este.
3. Fondo de oportunidad
Fondo no creado aún, ya que entre mi marido y yo decidimos, que teniendo en cuenta que comenzamos a mediados de 2024, y que ya tenemos suficiente efectivo “parado” entre cash y fondo de seguridad, no merecía la pena mantener por ahora este fondo.
Si que tenemos pensado a final de año y a partir de ese entonces, mantener una cantidad aproximada de entre el 5% (quizás cuando lleguemos a 100k€ lo subamos al 10%) para comprar en caídas de mercado.
El fondo que usaríamos, si bien no esta del todo claro todavía, creemos que se asemejaría al Dunas Valor Equilibrado, que permite un poco más de riesgo que el que usamos como fondo de seguridad pero sigue siendo “estable”.
4. Planes de pensiones
Puesto que nuestros sueldos ya son suficientemente altos como para que nos pueda interesar la bonificación de un plan de pensiones, el año pasado decidimos crearnos los dos el mismo fondo de pensiones.
El fondo elegido fue el Indexa Mas Rentabilidad Acciones PP. Ambos fondos el año pasado recibieron 1.500€ cada uno y tenemos aportaciones periódicas de 125€ al mes en cada uno.
Importante, estos 125€ al mes no se descuentan de los 2.500€, estos se usan únicamente para la parte específica del siguiente punto.
5. Cartera específica
Y llegamos a la parte más compleja, donde hemos añadido un total de 13 posiciones.
Tanto mi marido como yo, si bien creemos que es quizás un alto número de posiciones, no sabríamos cual de ellas “quitar” ya que cada una está incluida por una razón.
En general, hemos intentado tener una cartera diversificada, que aguante los distintos momentos del mercado y que esté lo suficiente descorrelacionada para ello.
También hemos buscado una diversificación geográfica basándonos en parte en tenerlo parecido a la capitalización de bursátil de cada país (tampoco es lo que buscamos, pero creemos que no es mala idea).
Los primeros 5 fondos podríamos decir que es la parte que consideramos core.
El resto serían satélites por así decirlo.
A continuación paso a detallarte cada una de ellas:
1. Fidelity MSCI World Index Fund EUR P Acc (IE00BYX5NX33) - 18%
Fondo indexado que será parte importante de la cartera. Es el fondo que mayor porcentaje tiene y creo que la explicación de porque tenerlo es clara. Indexado al mundo y diversificado, si bien a día de hoy quizás algo sobreponderado en EEUU. Actualmente la posición es de aprox. 5.700€ y su DCA mensual de 450€.
La idea es tenerlo siempre y que su DCA sea constante. Al final la base de la cartera aunque su % no sea más alto.
2. Guinness Global Equity Income D EUR Acc (IE00BDGV0290) - 15%
Lo que buscamos con este fondo son dos cosas. Por un lado complementar al MSCI World añadiendo empresas más “estables” de tal forma que el fondo sea menos volátil que el MSCI World aún teniendo resultados esperados parecidos.
También rebajando el MSCI y añadiendo este fondo conseguimos reducir en algo el % de EEUU. En definitiva, la idea es mantener la rentabilidad del Fidelity MSCI pero rebajando su volatilidad y cambiando la estrategia a empresas más “seguras”. Revisado que el equipo gestor lleva años y que su estrategia son empresas a largo plazo.
Actualmente 4.800€ con DCA mensual de 375€
3. Fidelity Active Strategy - FAST - Global Fund (LU1048657123) - 9%
Incluimos este fondo para dar una diversificación mayor y descorrelacionar con el MSCI World. Sabemos que es un fondo de tipo contrarian y creemos que puede venir bien para momentos con incertidumbre y para tener balanceada la cartera.
Creemos que teniendo el core MSCI World es un fondo que se ajusta perfectamente para agregarlo. También nos ayuda a diversificar, tanto los mercados, como las zonas geográficas que están sobreponderadas.
Gestor con mucha experiencia que lleva años llevando el fondo y los resultados hasta ahora han sido buenos.
Aprox. 2.800€ con DCA de 225€.
4. Fidelity Funds - Global Technology Fund A (LU1213836080) - 8%
Podríamos haber aumentado el % del MSCI directamente sin agregar este fondo, pero finalmente decidimos añadirlo por dos motivos claros. Uno, que si creemos que la tecnología seguirá siendo un mercado muy importante. Dos, que este fondo no se centra tanto en empresas tecnológicas de EEUU (como el MSCI), sino que su diversificación a nivel geográfico creemos que es muy buena, incluyendo paises emergentes. A nivel histórico además, ha navegado bien los peores momentos incluso siendo tecnológico y su gestor lleva mucho tiempo en el fondo y tiene gran experiencia.
Aprox. 2.500€ con DCA de 200€
5. Renta 4 Multigestión Numantia Patrimonio Global () - 8%
De la parte core quizás sea el fondo incluido con menos explicaciones “objetivas” pero tenemos gran confianza en el gestor. Es posible que sea a que siendo español es más fácil conseguir información, pero es muy cierto que Emérito es muy transparente en su filosofía y en sus movimientos y eso hace que estés tranquilo con él.
Si bien tiene un problema para nuestro gusto en la sobreexposición en EEUU, es verdad que incluye empresas de valor que no están representadas en el resto. El hecho de que la estrategia sea mantener compañías a largo plazo también nos gusta.
Aprox. 2.500€ con DCA de 200€
6. Gamma Global FI (ES0140794001) - 7,5%
Comenzamos por la parte “satélite” y comenzamos con un fondo mixto defensivo. Tanto este como el siguiente podríamos decir que forman nuestra cartera de “renta fija”. Creemos que el resto de fondos son agresivos e incluir un poco de cartera de renta fija (corporativa, la verdad que la gubernamental no estamos seguros del tema de endeudamiento de los países y además con el efectivo y seguridad que ya disponemos creemos que no es necesaria) nos ayuda a controlar la volatilidad en algo.
Incluido por la renta fija corporativa y por su información transparente. Creemos que es un fondo tranquilo donde poder agregar algo de la inversión.
Aprox. 2.400€ con DCA de 185€
7. Carmignac Pf Credit A EUR Acc (LU1623762843) - 7,5%
Incluido porque después de buscar muchos fondos de renta fija corporativa creo que este es uno de los mejores fondos en su nicho. Compañía francesa con mucha experiencia y su gestor igual.
Nos gusta que sea flexible y no esté encorsetado en unas normas muy estrictas. Incluido para gestionar malos momentos de la renta variable y mantener la cartera mejor.
Aprox. 2.400€ con DCA de 185€
8. Cobas Selección D Fi (ES0124037013) - 5%
Este fondo lo incluimos por agregar una estrategia value en small caps, que agrega diversificación fuera de EEUU, que incluye small caps e incluye algo de España (si, queríamos aunque solo fuera una pequeña parte :D).
Gestor con muchos años de experiencia y aunque algunos lo odian, creemos que puede ser un buen fondo para ese 5%.
Aprox. 1.600€ con DCA de 125€
9. Bitcoin y ETF de Physical Gold - 10% (5% cada uno)
Incluidos para descorrelacionar de las divisas. Después de pensarlo creemos que un 5% en cada uno nos permite tener algo fuera de las típicas divisas y que a futuro pueda no devaluarse (tal y como parece que sigue haciendo el dinero FIAT).
Aprox. 1.600€ con DCA de 125€ en cada uno.
Y llegamos a los últimos 3 fondos. La estrategia con estos fondos es buscar inversión en países emergentes.
Los indexados globales emergentes decidimos no tenerlos en cuenta ya que creemos que en paises emergentes una gestión activa podría ser interesante.
Posteriormente buscamos un fondo general de emergentes pero no nos acababan de gustar. Algunos no incluían a China, otros incluían otros paises que tampoco nos llamaban la atención.
Así que finalmente nos decidimos por buscar fondos de India y China (los dos países que creemos que pueden hacerlo mejor) y añadir un tercero que permite descorrelacionar esos dos con estrategias distintas e incluso añadiendo posición sobre Japón que teníamos muy infraponderado en la cartera.
Es decir, esta unión nos permite centrarnos en Emergentes, Japón y descorrelación entre ellos.
10. Pictet-China Index P EUR (LU0625737910) - 4%
Después de buscar un fondo que nos posicionará sobre China no acabamos de ver ninguno de gestión activa que fuese mucho mejor que el indexado.
Elegido por incluir a China en la cartera y por su coste más bajo al resto, siendo resultados parecidos.
Aprox. 1.250€ con DCA de 100€
11. Jupiter India Select Class L EUR Acc (LU0329070915) - 4%
Incluido para agregar exposición a India y porque en este caso si creemos que la comisión de este fondo merece la pena teniendo en cuenta su comparación de rentabilidad con los indexados.
Gestor con mucha experiencia en India y ya lleva tiempo en el fondo.
Aprox. 1.250€ con DCA de 100€
12. BlackRock Strategic Fds - BlackRock Systematic Asia Pacific Equity Absolute Return (LU1508158430) - 4%
Ultima adquisición y muy contentos con la elección por lo que nos da a la cartera. Si bien es un fondo difícil de entender, nos gusta que su estrategía sea a través de algoritmos, que incluya largos y cortos para poder descorrelacionar con el resto de cartera, que incluya Japón (pais que en el MSCI creemos muy poco expuesto) y nos añade algo más de exposición a otros países emergentes.
El gestor y su estrategia llevan tiempo funcionando muy bien, con unos resultados que si los comparas con su volatilidad son buenos. Sabemos que no lo acabamos de controlar bien y por eso solo le incluimos ese 4% pero creemos que puede ser un gran fondo.
Aprox. 1.250€ con DCA de 100€
Análisis del Caso
Sé que os sonará esa cartera del caso anterior, así de curioso es el orden de casos que me llega.
Sin embargo tiene algunos matices que podemos comentar.
La estructura de los cinco compartimentos es interesante aunque quizás es fundamental que la parte que no está cubierta aún lo haga.
Tener liquidez cuando todo cae, incluso cuando pensabas que tenías una cartera robusta te permitirá dormir más tranquilo.
Es cierto que nuestros vecinos duermen bien sentados en un buen colchón de seguridad, pero una cosa es ver en un X-Ray una caída del 16% que verla en nuestro dinero.
Y más al recordar que nuestros vecinos comenzaron a invertir en un entorno alcista.
Sigo pensando que 13 fondos es excesivo para hacer un seguimiento y tener convicción y una estrategia de aportaciones periódicas, pero entiendo el punto de que de miedo darle un peso importante a un producto pudiendo dividir.
Sin embargo centrándonos en su asignación de activos y la forma en que quiere estructurarla podríamos tener una idea similar con menos productos y menos coste en general.
Cartera Core Propuesta
Fidelity MSCI World 30%
BL Global 75: 15%
Sustituiríamos una parte de las acciones de calidad de Guinness y a la vez podríamos dar el peso al oro que había en la anterior
Carmingac PF Credit: 5%
Cartera Satélite
Federated Hermes Asia ex Japan (10%): nos permite tener exposición a India y a China pero sin la presión de estar siempre invertido en ambas sino bajo un criterio de selección por calidad de los negocios y su precio.
BSF BLK Systematic APAC (10%): buscamos tener exposición a los mismos activos pero controlando la volatilidad y le damos peso a Japón que en el anterior no estaba representado.
Fidelity Fast Global (10%): el enfoque value del fondo nos permite cubrir una parte de la cartera de Cobas y protegernos ante caídas del sector tecnológico y de la Renta Variable Norteamericana.
Bitcoin ETP: 5%
Fidelity Global Technology (10%)
Palm Harbour Global Value (5%)
De todas formas es solo una sugerencia por si algún momento se hace bola tener una cartera tan amplia y nos entra el miedo de que si quitamos algo perderemos “algo”.
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Invitación de Salud Financiera a Indexa Capital: abre una cartera de fondos de inversión sin comisiones de gestión sobre los primeros 15.000 € durante el primer año.
Muuuuy complejo y sin control ninguno.
Para mi gusto es mejor hacerse una Cartera de
Acciones con dividendos 50% minimo y El resto 2 o 3 fondos a escoger Segun perfil riesgo.
Me parece curioso lo de decir "queremos que se revalorice un 8-10% anual" porque esos 2 puntos que van del 8 al 10 son un mundo.
Un 8% lo puedes rozar con un Golden Butterfly sin sustos mayores al 20% de DD y como mucho 2 años en negativo, para ese 10% ya hay que ir al puro índice SP500 (el MSCI no lo da) y arriesgarte caídas de >50% y periodos de hasta 5-6 años en negativo, acertar el euromillones de justo una combinación de fondos value y geográficos/temáticos que justo lo peten varios años seguidos o bien jugársela a estrategias apalancadas poco probadas y sin track-record real aún :-)
Esos 2 puntos son realmente una diferencia abismal en cuanto a riesgos a asumir.
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De la cartera no diré mucho porque no es una estrategia que entienda bien, pero dado que parece que han priorizado pagar la vivienda lo antes posible, que empiezan con poco capital y que el vecino tienen acceso a crédito gratis o casi en su trabajo, que ambos tienen sueldos buenos que no tienen el porqué fallar a la vez, yo minimizaría inicialmente el fondo de seguridad a 10000 o menos.